金
同樣，在過去的一個月里，所有的目光都集中在美國及其停滯不前的復甦上。市場似乎仍在努力解決這樣一個概念，即增長之路從來都不是一個容易（或線性）的過程。5 月中旬的大量數據表明美國又回到了掙扎街，而幾個表現不佳的經濟數據就足以預測美元指數拋售和美國債券收益率下跌。與此同時，貴金屬（尤其是黃金和白銀）出現了恐慌性空頭回補，甚至還有一些多頭頭寸，準備等待一系列數據，這些數據將證實美國經濟再次“陷入困境”。黃金迅速反彈至 1230.00 美元 / 盎司，此時市場等待確認這是一種趨勢。
然而，正如往常一樣，數據開始顯示美國並非完全脫離軌道，高於預期的就業數據迫使緊張的多頭退出市場。黃金在出現復甦之前跌至接近 1160 美元 / 盎司的深度，這主要歸功於中國和印度的潛在實物需求。
每次金價跌破 1180 美元水準時，這種實物購買都會繼續變得明顯，目前似乎足以奠定基礎。
然後，每個人都在等待美聯儲公開市場委員會的論文，以進一步闡明預期加息的時間和規模。共識似乎再次是，第一次應該在9月，另一次應該在12月，將聯邦基金利率從目前的 .125%提高到 .625%。聲明中實際上並沒有真正的驚喜，黃金和白銀設法從低點反彈，但只是回到了經常磨損的中間水平，黃金為 1200 美元，白銀略高於 16.00 美元。
希臘金融危機也在貴金屬市場中發揮著作用，但其影響因金屬而異，甚至因觀點而異。
當然，在近代歷史上，面對專門為此類價格行為設立的頭寸的持續基本面清算，此類地緣政治因素的任何反彈效應似乎都會迅速消散。事後看來，「買謠言，賣事實」這句老話在這些事件驅動的反應中成為黃金市場的明智建議。
總體而言，黃金市場在這些水準上似乎相對不置可否，除非發生特殊事件，否則市場兩側似乎都沒有容易被嚇到的大懸空頭寸。我們也正在進入北半球的「夏季低迷」，許多基金經理和巨集觀交易員可能正在更加努力地工作，以在未來兩個月獲得最優惠的夏季租賃物業，而不是試圖選擇黃金市場。
銀
白銀對可用數據的反應與黃金相同，但像往常一樣，白銀的反應要興高采烈得多。白銀的價格走勢使其在當月飆升超過 10%，並證明瞭其不是膽小者的投機工具的聲譽。
隨著長期持有者終於在接近 17.75 美元時從桌面上撤走了一些價值，頭寸終於從堅定的 ETF 領域中流失。白銀投注者肯定已經學會了，如果他們想用自己的皮膚進出這個市場，不要拖延太久，正如之前的報導中提到的，轉變往往是殘酷和無情的，有無窮無盡的機會追逐市場，等待為時已晚的反彈。
然而，白銀在16.00美元水準下方找到了一些良好的支撐，並且（至少目前）在15.80美元左右的逢低買入。
在 FOMC 聲明後短暫而劇烈的反彈之後，它似乎確實有所回落，就像黃金一樣，如果支撐位突破，可能會出現“小心下方”的情況！
鉑金和鈀金
鉑金和鈀金在本月的 ETF 中都出現了清算，並且與其他貴金屬一樣，目前正在努力守住下限。有點不尋常的是，與鈀金相比，鉑金在這些較低的水準上守穩了腳跟，鈀金現在已經突破了其長期支撐位 735 美元。
當考慮到希臘危機及其對歐元區的影響時，鉑金的表現更加令人驚訝。當這個 X 因素懸在他們頭上時，歐洲經濟強勁復甦的潛力極其有限。因此，如前所述，這種以柴油為動力的汽車環境對鉑金的需求似乎也非常有限。
然而，鉑金在上個月並沒有像鈀金那樣遭受這種有組織的投機性拋售。上個月，CME 期貨市場上的投機性鈀金空頭頭寸增加了近 600,000 盎司。鑒於鈀金的產量和整體供應量非常有限，這是一個巨大的數位。然而，如果未能從這裡進一步下跌（或第一絲獲利回吐的跡象）幾乎肯定會引發從這些較低水準的快速反彈。
作者：Mike Ward。首次刊登於《珠寶世界》雜誌 2015 年 6 月版
