隨著交易員和對沖基金在 9 月初從暑假中回來，他們立即表示打算拋售所有貴金屬，並測試他們能找到的每一個重要支撐位。
黃金一路試圖找到支撐，中國買家在交易期間盡最大努力保持支撐，但拋售壓力太大（尤其是在紐約時區）。
一旦黃金在低USD1200交易，對 USD1180 的舊支撐位的測試幾乎是不可避免的。然而，正如黃金前兩次所做的那樣，整體買入和逢低吸納的人數足以扭轉賣家的局面。隨著美國公佈了一些較粗略的經濟數據，以及隨之而來的美元疲軟，以及對可能加息時間的一些推遲，一些空頭被迫回補，並在相對較短的時間內將金價推高了 50 美元 / 盎司。
從去年 6 月和 12 月的低點形成的三重USD1180底以及本月最近的測試是否足以使金價重新進入看漲狀態，還有待觀察。12 月底和 1 月初可能是觀察這種情況如何發展的關鍵時刻。
USD1243.00可能是黃金上行突破的下一個關鍵水準，以確認近期看漲情緒的持續。
白銀在月初也受到重創，整個9月和10月都在努力恢復。金銀比飆升至 1：71 以上，這是自 2009 年 4 月以來的最高水準。它在反彈期間曾嘗試超越黃金，但似乎在任何上漲中都得到了很好的滿足。有趣的是，用於及時交割的實物白銀似乎相對供不應求，一些“白銀之友”肯定正試圖在這些較低的水準上增加他們的多頭頭寸。
現在看來，這是一場紙面交易空頭與實物買家之間的戰鬥，黃金爭奪的結果可能會決定誰也會贏得這場白銀爭奪戰。
Palladium 跌破了所有公認的短期支撐位，包括關鍵的 830 美元水準，讓多頭頭寸持有者難以確定下一個合理的買入地點。話雖如此，這些頭寸持有人並沒有投降，而是繼續增持（將 NYMEX 期貨的凈多頭投機頭寸增加了 61,000 盎司）。它與黃金同時站穩腳跟，但 810 美元似乎已經取代了 910 美元水準，成為任何反彈的阻力位。
仍然萎靡不振（但中國的統計數據略有改善，這引發了對汽車需求增加的問題，由此推斷出對鈀金的需求。然而，由於俄羅斯和烏克蘭之間的持續衝突以及正在實施的制裁對供應的固有問號，鈀金供應似乎仍然受到一定程度的干擾。
鉑金並沒有被排除在貴金屬市場的大規模下跌之外，但目前持有多頭頭寸的人（除了 TOCOM）並沒有眨眼，似乎正在尋求在較低水準增加他們的頭寸。消費者藉此機會對沖了他們在接下來的一段時間內的一些購買需求，並提供了支援。
值得注意的是，黃金/鉑金比率回到了非常接近 1：1 的水準，這是自去年 12 月底以來從未見過的情況。
作者：Mike Ward。首次刊登於《珠寶世界》雜誌 2014 年 9 月版。
