金
備受期待的美國黃金市場崩潰終於在 7 月 20 日星期一發生了。一旦 USD1130 區域被果斷突破，就有了白天，直到 USD1088 區域被擊中。此時，一場惡性反彈使金價重新回到USD1100區域上方，直到出現進一步拋售和清算。整個變動中最不尋常的部分可能是它發生在亞洲時段，而不是通常的倫敦或紐約時區。事後分析顯示，整個波動是由於一口氣向上海黃金交易所出售了約 5 噸黃金。雖然這聽起來像是大量的黃金，但從現在市場的整體格局來看，可能更多的是交易方式，而不是導致崩盤的交易量。
這也反映了在這個 1130 水準下留在市場上的大量止損訂單，由於缺乏流動性而無法成交。這隻會加劇這一舉動。
許多投機者認為，通過在市場上設置止損，他們是安全的，因為他們將以他們離開訂單的價格被「止損」。。實際上，止損水準只是平臺在處理訂單以嘗試找到價格並退出的觸發器。如果沒有出價，機器會搜索直到出價為止，然後在找到的第一個出價上出售。在 7 月 20 日的情況下，這可能比止損水準低約 30 美元或 40 美元。
對於年輕玩家來說，這絕對是一個陷阱，可以野蠻地消耗所有投資資金（加上一些），就像 1 月份瑞士人擺脫與歐元挂鉤後歐元崩潰的情況一樣。在這種情況下，一些平臺最終承擔了客戶帳戶中的金額與退出頭寸的實際成本之間的差額。黃金熔毀的此類故事沒有得到廣泛宣傳，但毫無疑問，它們已經發生過。
似乎這還不夠，中國連續兩天宣佈人民幣大幅貶值，這引起了進一步的爭議。第一個完全讓大多數交易員措手不及，美國黃金不知道該何去何從。最初，它被拋售了（大概是認為中國人沒有那麼多錢來投資），然後它再次反彈。與此同時，澳元大幅拋售，整體收盤時價格比開盤價高出 30 澳元。
從那時起，美國金價幾乎回到了整個惡作劇開始的USD1130水準。這種經典的 「填補缺口 」形式將使圖表專家滿意，認為這一舉動已經完成，黃金可以再次決定它想從這裡走向何方。
現在這在很大程度上是拋硬幣，但事實上，這一切都已經發生，而美國的加息甚至還沒有開始，這意味著在投機者和實物交易員確定誰將贏得下一場戰鬥之前，可能還需要忍受更多的波動（和痛苦）。
誰將贏得整場戰爭的問題仍然非常懸而未決。
銀
在過去的幾周里，白銀與黃金一樣經歷了過山車般的波動，儘管白銀作為一種工業金屬和投機性金屬的影響似乎對其施加了更大的壓力，因為中國人通過貶值本國貨幣暗示他們的經濟並不像以前那樣強勁（或像投機者所希望的那樣）。
因此，儘管它在跌破 14.45 美元的低點後反彈至 15.00 美元上方，但似乎從這裡開始的進一步反彈在本質上可能更加謹慎。
儘管過去幾周市場上的凈投機長度增加了約 3700 萬盎司，但 ETF 的總頭寸幾乎沒有變化，價格僅成功反彈至每盎司 20 美分左右。這意味著白銀的實物供應和銷售正在繼續快速發展，實物買家正在尋找回到 15.00 美元以下的價格以增加他們的金屬庫存，因為這是價格反彈，而不是曠日持久的反彈和反彈。
鉑金和鈀金
鉑金和鈀金受益於其他貴金屬的反彈，但作為工業金屬，中國經濟放緩的影響似乎阻礙了它們的全面反彈。
隨著黃金的反彈，鉑金短暫攀升至 1,000 美元上方，但未能守住該水準，現在位於那個“神奇”數位下方。即使空頭頭寸隨著價格上漲而被平倉，凈投機性多頭頭寸的增加和流入ETF的資金很快就消失了，市場巧妙地準備從這裡開始採取下一步行動。
Palladium 也被拖累了一圈，儘管它確實落後於其他金屬。這主要反映了空頭頭寸持有者堅持他們的觀點的承諾。它最終確實走高並成功突破 US600 水準至 US628 的高位，但它再次回落，並且與鉑金一樣，似乎正在等待進一步的消息來決定其下一步方向。
作者：Mike Ward。首次刊登於《珠寶世界》雜誌 2015 年 8 月版。
