2015 年 2 月 – 每月評論
黃金在年初表現不佳，隨著瑞士國家銀行取消瑞士法郎與歐元的挂鉤，美元普遍走軟，黃金價格飆升;讓後者自由落體。此舉在很大程度上是出乎意料的，隨之而來的血腥屠殺讓歐元持有者舔舐傷口，一些交易平臺呼籲提供財務支持，因為投機者的損失遠超過他們帳戶的價值，而且市場缺乏流動性使得退出貨幣交易是不可能的。因此，以歐元計價的黃金受益匪淺，買盤也推高了美元黃金的價格。
美元黃金迅速升至USD1265盎司，然後繼續上漲，因為疲軟的美國數據刺激了投機者對美國加息的更多興趣，理由是美國加息將在一定程度上推遲。與此同時，中國似乎繼續以最快的速度吸納黃金，據報導，1 月份上海期貨市場有 255 噸黃金被撤出。專家們在 12 個月內推斷出這個數位，以製造一種論點，即中國現在每年佔據了世界上所有的黃金供應。然而，更理性的觀察者指出，這是農曆新年前的時期，被認為是中國對黃金的需求最高的時期。金價最初上漲，然後在一個交易日下跌 40 美元，而美國非農就業人數好於預期等簡單數位表明那裡的復甦仍在正軌上，這可能也是市場上多頭頭寸數量的一個跡象。
從黃金的利好方面來看，有傳言稱印度總理納倫德拉·莫迪 （Narendra Modi） 正在考慮將高達 4% 的黃金進口關稅降低 10%。這可能會導致黃金價格下意識地飆升，但實際上，印度的大部分黃金需求可能已經被其他“創業”旅行者滿足了。有消息稱，黃金走私水準已達到多年未見的高水位線。
從狹隘的角度來看，以澳元計價的黃金價格在 2 月初達到了與每盎司 AUD1735 的歷史高點相媲美的水準，並在澳元再次站穩腳跟之前達到 AUD1684.00 的峰值，澳元黃金迅速回落至 AUD1625.00 水準。
上個月，白銀無疑是僅次於黃金的，儘管它確實在黃金的漲勢中緊隨其後，但它並沒有在任何顯著的表現上超越黃金。黃金/白銀比率仍然頑固地徘徊在 1：72 左右，這意味著與歷史黃金相比，白銀仍然相對便宜。期貨市場上的一些多頭頭寸持有者似乎藉此機會減輕了反彈期間的負擔，在過去一周左右的時間里，約有2550萬盎司的多頭頭寸被清算。然而，ETF 持倉量繼續增長，但增長速度要慢得多，同期僅增加了約五十萬盎司。
鑒於全球復甦仍然疲軟，很難為白銀的工業需求描繪一幅美好的圖景。美國的持續復甦以及投資和珠寶行業需求的潛在增長，仍為未來幾個月白銀價格的回升提供了最大的希望。
來源：彭博社
鉑金在 1 月初飆升至 USD1285.00 的高點，然後在 2 月再次嘗試 USD1260，然後一落千丈，目前正在努力守住USD1200水準。對鉑金價格走勢的描述必須參考「上樓梯，乘電梯下」的古老格言，因為兩次反彈的清算都是迅速而無情的。
這可能在很大程度上反映了歐洲的動蕩，以及歐洲工業部門意識到，歐洲工業部門對今年不間斷供應鏈增加銷量的任何希望正在迅速消失。
對新成立的南非鉑金 ETF 之一進行一些清算也無助於該金屬的事業。這些基金中的一隻相對較快地從去年的整體需求驅動力轉變為今年的額外供應來源，這造成了雙重打擊，像鉑這樣流動性相對不足的金屬很難吸收。
有一段時間，它看起來鈀金可能會擺脫其他白色金屬所表現出的悲觀情緒，並且它曾多次協同嘗試突破 800 美元的水準。然而，最終，拋售和獲利回吐的重量造成了損失，市場投降了。同樣，鑒於美國經濟數據參差不齊，對全球強勁復甦和汽車需求增加的希望破滅了。與鉑金一樣，鈀金今年的產量也即將增加，如果沒有相應的需求增加，它也將面臨價格方面的艱苦戰鬥。
然而，隨著 NYMEX 市場的凈多頭頭寸下降了約 47,000 盎司，ETF 持有量在過去 5 周下降，一些投機性頭寸已經減少。這些減少有望減輕從這裡開始任何反彈的拋售壓力。
實際上，鈀金在接下來的一段時間內看起來像是 750 美元至 800 美元之間的區間交易，直到有東西突破它。
作者：Mike Ward。首次刊登於《珠寶世界》雜誌 2015 年 2 月版。
