美國的一系列數據顯示，該國經濟似乎仍在努力實現升值，整個月美元走軟，黃金走強。10 月初的非農就業數據嚴重低於預期，然後美聯儲成員的評論似乎證實（再次）加息正在進一步進行。這一次，它似乎不僅引發了一些空頭回補，而且還引發了一些新的多頭頭寸，從而推動市場上漲至 USD1180/盎司。然而，這似乎在很大程度上是投機驅動的舉措，中國實物交易商仍未加入競爭，而印度黃金市場在排燈節前的交易價格低於倫敦黃金。政府對將金屬帶入該國的精煉廠的特許權似乎是這一現象的催化劑，因為流入該國進行加工的黃金數量急劇增加。
美元黃金現已突破其 200 天移動平均線，對於一些圖表專家和技術人員來說，這是一個買入信號，表明它有可能走高。一旦 200 日均線被突破，它確實迅速反彈至 USD1188.00，但現在似乎遇到了來自陳舊多頭頭寸持有者的一些獲利回吐。美元黃金的問題在於，它現在正在走老路，仍然有相當多的多頭頭寸持有者（尤其是在 ETF 和期貨市場）將這次反彈視為一個獲利的機會。
此外，北美生產商看到成本與可實現價格之間的邊際再次開放，澳大利亞生產商也是如此，他們受益於澳元疲軟，價格高於每盎司 AUD1600.00（僅比歷史高點低 10%）。因此，那些努力投入生產的專案重新開始籌款，儘管主要的“先決條件”是必須進行相當數量的對沖或價格保護，這反過來又再次給金價帶來壓力。
因此，儘管上個月人們對黃金持樂觀態度，但黃金能從這些（相對）較高的水平上漲多少的問題，是必須在接下來的一個月左右回答的問題。
白銀在上個月再次經歷了一段艱難的時期，但總體上有所改善，上個月明顯的持續實物購買似乎終於戰勝了紙面清算。金銀比已回落至更可觀的 73：1，進入印度的交易量比上一年大幅增加。如果需求繼續以這種速度發展，該國的進口總量可能會創下超過 7,000 噸的歷史新高。
印度因價格下跌而對白銀的需求彈性並未反映到全球所有中心，但從我們在澳大利亞的狹隘角度來看，需求也大幅回升，一些地區的供應難以獲得，甚至在短時間內完全枯竭。
隨著價格的上漲，白銀現在似乎更接近供需平衡，而可用實物的缺乏似乎正在隨著來自先前休眠的可回收和廢料庫存的增加供應而自行解決。
鉑金和鈀金都在一定程度上捲入了大眾柴油機醜聞，其效果是使它們都上漲了。未來需要更多金屬來升級/重新配置車輛排放系統的觀點獲得了一些牽引力，鉑族金屬的價格陷入了上漲趨勢。
然而，鉑金在月初也有自己的問題，當它被賣到 900 美元的水準時，它比黃金價格折讓了 200 多美元。差於預期的美國數據説明其攀升（比黃金或白銀更有序地）回到 1,000 美元的水準，現在似乎在每盎司 980 美元至略高於 1,000 美元之間交易。現在，投機性空頭凈頭寸已顯著減少，甚至有一些跡象表明期貨市場正在進行多頭頭寸。ETF 中的一些持倉繼續洩漏，但交易量仍然相對較小，並且迄今為止，期貨流入已經覆蓋了更多。
本月鈀金以空頭回補為主，鑒於過去幾個月積累的創紀錄的大空頭，這並不奇怪。糟糕的美國數據和柴油醜聞都有助於鈀金價格的復甦，使其在相對較短的時間內再次回到 700 美元以上。
一旦突破該水準，它在 680 美元至 720 美元之間徘徊，總體而言，在當前環境下，對於這種金屬來說，這似乎是一個更舒適的水準。
鈀金 ETF 與其他金屬一樣患有相同的綜合症，在 9 月底出現一些購買興趣后，10 月份出現了一些輕微的清算。
對於所有這些金屬，美國經濟統計數據的任何好轉和美元的改善都可能在本月以空頭回補和新的投機性買盤形式出現一連串的買盤活動之後，創造一個有趣的下行情景。
作者：Mike Ward。首次刊登於《珠寶世界》雜誌 2015 年 9 月版。
