市場的波動和動蕩的交易條件一直持續到8月。黃金交易主要得益於美元的相對強（或弱）和長期利率的變動，這是美聯儲 8 年多來首次加息的有利指標。俄羅斯/烏克蘭的敵對行動和不斷升級的言論，甚至美國在伊拉克的一些直接行動，也只對價格產生了短期影響。因此，總體而言，市場似乎正在USD1275和USD1330之間徘徊。
2014年7月至8月美元黃金圖表
來源：彭博社
白銀已經回吐了 6 月底和 7 月初的大部分投機收益，黃金/白銀比率已回落到更常見的平均水準，即 65.50：1 左右。一旦出現大量獲利回吐（尤其是美國期貨合約），即使黃金在紐約的幾個交易日中實現了兩位數的漲幅，它也幾乎無法恢復。
美元白銀圖表 2014 年 7 月至 8 月
來源：彭博社
鉑金甚至鈀金也受到了抨擊，鈀金在 870-880 美元水準看似不可戰勝的位置最終投降，跌至 840 美元的支撐位，然後顯示出回升的跡象。同樣，美國市場的期貨頭寸似乎是這裡的主要驅動力，而不是銀行間市場或交易所交易基金 （ETF）。投機頭寸似乎一時興起從多頭到空頭，然後再回來。由於北半球每年這個時候總是典型的成交量不足，因此對價格的影響可能相當嚴重。
關於 Calpers（加州大型養老基金）據稱重新考慮其在大宗商品領域的長期地位的一般性討論，並沒有激發已經陷入困境的市場的信心，而實際上，在一個實際上應該看到它們出價良好且總體活躍的環境中。
所有這些市場都面臨著在當前水準上尋求支撐的壓力，最終結果可能是在當前定義的區間內盤整，等待進一步消息的指導，或者當更廣泛的市場參與者在9月下旬回歸時。
2014年7月至8月美元鉑金圖表
來源：彭博社
2014年7月至8月美元鈀金圖表
來源：彭博社
作者：Mike Ward。首次刊登於《珠寶世界》雜誌 2014 年 8 月版。
