金色
7 月 20 日（周一），美国黄金市场终于出现了众所周知的崩溃。当 1130 美元区域被果断突破后，黄金市场出现了曙光，直到 1088 美元区域被击穿。此时，黄金出现了凶猛的反弹，重新回到 1100 美元区域上方，直到出现进一步的抛售和清算。整个走势中最不寻常的部分可能就是发生在亚洲时段，而不是通常的伦敦或纽约时区。事后调查显示，整个波动是由上海黄金交易所一次抛售约 5 吨造成的。虽然这听起来像是一大笔黄金，但从目前市场的整体情况来看，导致市场崩溃的可能更多是交易方式而非交易量。
这也反映出，在 1130 点下方，市场上有大量止损单，但由于缺乏流动性，这些止损单无法成交。这只会加剧走势。
许多投机者认为，只要在市场上留下止损点，他们就安全了，因为他们会在留下订单的价格被 “止损”。实际上，止损价位只是一个触发器，让关注订单的平台试图找到一个价格并出局。如果没有出价，机器就会搜索，直到找到出价，然后在第一个出价上卖出。在 7 月 20 日的情况下，这可能比止损价低 30 或 40 美元。
这对年轻玩家来说无疑是一个陷阱，而且会让所有投资资金（外加一些资金）遭受损失，1 月份瑞士放弃与欧元挂钩后欧元崩溃的情况就是一个例子。在这种情况下，一些平台最终要承担客户账户中的资金数额与退出头寸的实际成本之间的差额。黄金暴跌中的此类故事尚未广为传播，但无疑已经发生。
似乎这还不够，中国连续两天宣布人民币大幅贬值，又引起了进一步的动荡。第一次贬值完全打懵了大多数交易员，美国黄金不知何去何从。起初，黄金被抛售（大概是认为中国人不会有那么多钱投资于黄金），随后又再次反弹。与此同时，澳元也大幅抛售，导致当天收盘价比开盘价高出 30 澳元。
从那时起，美国金价开始回升，几乎回到了整个事件开始时的 1130 美元水平。这种经典的 “缺口回补 “形式将让图表学家们满意，即走势已经完成，黄金可以再次决定今后的走向。
现在主要是掷硬币决定胜负，但事实上，这一切已经发生，而美国的加息甚至还没有开始，这意味着在投机者和实物交易商确定谁将赢得下一场战斗之前，可能还要忍受更多的波动（和痛苦）。
谁将赢得整场战争，这个问题仍然悬而未决。
银色
过去几周，白银经历了与黄金同样的过山车行情，不过，由于中国通过货币贬值暗示其经济不如以往强劲（或投机者所希望的那样），白银作为一种工业金属和投机金属似乎受到了更大的影响。
因此，尽管它在跌至 14.45 美元的低点后反弹回到了 15.00 美元上方，但似乎从这里开始的进一步反弹在性质上可能会更谨慎一些。
尽管过去几周市场上的投机净头寸增加了约 3,700 万盎司，但 ETF 的总头寸几乎没有变动，价格也只反弹了每盎司 20 美分左右。这意味着白银的实物供应和销售仍在继续，实物买家正在寻找一个价格回到 15.00 美元以下的价位，以增加他们的白银库存，他们认为这是价格的反弹，而不是长期的反弹和反弹。
铂和钯
铂金和钯金受益于其他贵金属的反弹，但同样作为工业金属，中国经济放缓的影响似乎阻碍了它们的全面反弹。
随着黄金的反弹，铂金短暂攀升至 1000 美元的水平，但未能站稳脚跟，目前略低于这个 “神奇 “的数字。即使空头头寸在价格上涨时被止损，投机性净多头头寸的增加和流入 ETF 的资金也迅速减少，市场正微妙地蓄势待发。
钯金虽然落后于其他金属，但也被拖了后腿。这主要反映了空头持仓者坚持己见的决心。钯金最终还是走高了，并成功越过了 600 美元的水平，达到了 628 美元的高点，但它又回落了，和铂金一样，似乎也在等待进一步的消息来决定下一步的方向。
作者：迈克-沃德。首发于《珠宝世界》杂志2015年8月刊。
