2015 年 2 月–月度评论
今年年初，美元普遍走软，加上瑞士国家银行取消了瑞士法郎与欧元的挂钩，使得欧元大跌，黄金随之强劲反弹。这一举措在很大程度上出乎意料，随后发生的大屠杀让欧元持有者舔舐伤口，一些交易平台呼吁提供资金支持，因为投机者的损失远远超过了他们账户中的价值，而市场缺乏流动性使得退出货币交易成为不可能。因此，以欧元计价的黄金大幅受益，买盘也推高了美元黄金的价格。
美元黄金迅速升至每盎司 1265 美元，然后继续上扬，因为疲软的美国数据激发了投机者的兴趣，理由是美国加息将有所推迟。与此同时，中国似乎在继续以最快的速度吸纳黄金，有报道称 1 月份从上海期货市场吸纳了 255 吨黄金。有学者将这一数字推断为 12 个月的数字，认为中国现在每年都在吸走世界上所有的黄金供应。然而，更理性的观察家注意到，这是中国春节前的一段时间，而春节是中国公认的黄金需求最高的时期。美国非农就业数据好于预期，表明美国经济复苏仍在继续，但黄金却在一个交易日内下跌了 40 美元，这可能也是市场上多头头寸数量众多的一个迹象。
对黄金有利的一面是，有消息称印度总理纳伦德拉-莫迪（Narendra Modi）正在考虑将 10%的高额黄金进口关税最多降低 4%。这可能会引起黄金价格的急剧上涨，但实际上，印度的大部分黄金需求可能已经被其他 “企业家 “旅行者满足了。有消息称，黄金走私的水平已经达到了多年未见的高点。
从局部来看，以澳元计价的金价在二月初达到了与历史最高点 1735 澳元/盎司相媲美的水平，最高点为 1684.00 澳元，随后澳元重新站稳了脚跟，澳元金价迅速回落至 1625.00 澳元的水平。
上个月，白银绝对是黄金的副手，尽管它确实跟随了黄金的涨势，但它的表现并没有明显超过黄金。黄金/白银比率仍然顽固地维持在 1:72 左右，这意味着从历史角度来看，白银与黄金相比仍然相对便宜。在过去一周左右的时间里，约有 2550 万盎司的多头头寸被平仓，看来期货市场上的一些多头持仓者趁机减轻了负担。不过，ETF 持仓量仍在继续增长，但增长速度要慢得多，同期仅增加了约 50 万盎司。
鉴于全球经济复苏依然乏力，白银的工业需求方面很难有乐观的前景。美国的持续复苏以及投资和珠宝行业需求的隐性增长，仍然是未来几个月白银价格回升的最大希望。
来源：彭博社来源：彭博社
1 月初，铂金曾一度冲上 1285.00 美元的高点，2 月份又一度冲上 1260 美元，随后便一泻千里，目前正努力守住 1200 美元的关口。在描述铂金的价格走势时，我们不得不引用一句老话：”上楼梯，下电 梯”，因为两次反弹的清算过程都是快速而无情的。
这可能在很大程度上反映了欧洲的动荡，以及欧洲工业部门对今年不间断供应链带来的产量增长的希望正在迅速破灭。
一些新成立的南非铂金 ETF 的清盘也不利于铂金的发展。其中一只基金从去年的整体需求推动者迅速转变为今年的额外供应来源，这对铂金这种流动性相对较差的金属来说是难以承受的双重打击。
有一段时间，钯金似乎可以摆脱其他白色金属所表现出的悲观情绪，并多次试图突破800美元的水平。然而，卖盘和获利回吐的重压最终还是让钯金市场屈服了。由于美国经济数据不佳，全球经济强劲复苏和汽车需求增长的希望再次破灭。与铂金一样，钯金今年也面临着增产的压力，如果需求没有相应的增长，钯金的价格也将面临一场艰苦的战斗。
不过，钯金的一些投机性头寸已经减少，纽约商品交易所市场上的净多头减少了约4.7万盎司，ETF持有量在过去5周也有所下降。这些减少有望减轻钯金反弹时的抛售压力。
从现实情况来看，钯金在未来一段时间内将在 750 美元到 800 美元之间进行区间交易，直到有什么东西能让它摆脱困境。
作者：迈克-沃德。首发于《珠宝世界》杂志 2015 年 2 月刊。
