美国公布的一系列数据显示，美国经济似乎仍在为起飞而挣扎，这使得美元在整个月走弱，黄金走强。10 月初的非农就业数据与预期严重不符，随后美联储成员的评论似乎再次证实了加息将被进一步推迟。这一次，似乎不仅引发了一些空头回补，还出现了一些新的多头头寸，推动市场上涨突破 1180 美元/盎司。然而，这似乎主要是投机推动的走势，中国的实物交易商仍未加入战局，而印度黄金市场在进入排灯节期间的交易价格也低于伦敦本地黄金。政府对将金属运入印度的精炼商的优惠似乎是这一现象的催化剂，因为运入印度加工的黄金数量急剧增加。
美元黄金现已突破其 200 日移动平均线，这对一些图表分析师和技术分析师来说是一个买入信号，表明其有潜力走高。一旦突破 200 日移动平均线，它确实迅速反弹至 1188.00 美元，但现在似乎遇到了一些陈旧多头头寸持有者的获利回吐。美元黄金面临的问题是，它现在是在旧的基础上运行，仍有相当多的多头头寸持有者（尤其是在 ETF 和期货市场）将这次反弹视为平仓的机会。
此外，北美生产商看到成本与可实现价格之间的差距再次拉大，澳大利亚生产商也是如此，由于澳元走软，他们看到每盎司 1600.00 澳元以上的价格（与历史最高价仅相差 10%）。因此，尽管主要的 “先决条件 “是必须进行相当数量的套期保值或价格保护，但那些为投产而苦苦挣扎的项目又重新开始筹集资金，这反过来又给金价带来了压力。
因此，尽管上个月黄金市场出现了一些乐观情绪，但在未来一个月左右的时间里，黄金还能从这些（相对）较高的水平上涨多少，这个问题必须得到解答。
白银在上个月再次出现暴跌，但总体表现有所改善，似乎上个月明显的持续实物买盘最终战胜了纸币清算。金银比已回落到 73:1 的较可观水平，进入印度的数量也比上年大幅增加。如果需求以这样的速度持续下去，印度的进口总量可能会超过 7,000 吨，创下历史新高。
印度因银价下跌而产生的这种需求弹性并没有在全球所有中心得到体现，但从我们在澳大利亚的狭隘视角来看，需求也大幅上升，一些地区的供应难以获得，甚至在短时间内完全枯竭。
随着价格的反弹，白银现在似乎更接近供需平衡，而且由于以前沉睡的可回收材料和废料库存增加了供应，实物供应不足的问题似乎正在得到解决。
铂金和钯金在一定程度上都卷入了大众柴油车丑闻，其影响使这两种金属都出现了反弹。有一种观点认为，未来将需要更多的金属来升级/重新配置车辆的排放系统，这种观点得到了一定的支持，而铂金和钯金的价格也受到了影响。
不过，铂金在月初也遇到了自己的问题，当时铂金被抛售至 900 美元的水平，与金价相比折价超过 200 美元。差于预期的美国数据帮助铂金（以比黄金或白银更有序的方式）回升到 1000 美元的水平，目前似乎在每盎司 980 美元到略高于 1000 美元的区间内交易。投机性空头净头寸现已大幅减少，甚至有迹象表明期货市场上出现了多头头寸。ETF 中的一些持仓继续流出，但数量仍然相对较少，而且迄今为止，期货流入的资金已经足以覆盖这些持仓。
本月钯金主要是空头回补，这并不令人意外，因为在过去的几个月里，钯金已经积累了创纪录的大量空头。糟糕的美国数据和柴油丑闻都有助于钯金价格的回升，使其在相对较短的时间内再次回到 700 美元以上。
一旦突破这一水平，它就会在 680 美元至 720 美元之间徘徊，总体而言，在当前环境下，这一水平似乎更适合这种金属。
钯金 ETF 与其他金属一样，也有同样的问题，在 9 月底出现了一些买盘之后，10 月份又出现了一些轻微的清算。
对于所有这些金属而言，在本月出现空头回补和新的投机性买盘等形式的大量买入活动之后，美国经济统计数据的任何转机和美元汇率的改善都可能带来有趣的下行情景。
作者：迈克-沃德。首发于《珠宝世界》杂志 2015 年 9 月刊。
