进入八月，市场的动荡和交易条件的不稳定性有增无减。黄金交易在很大程度上取决于美元的相对强势（或弱势），以及作为美联储 8 年多来首次加息预兆的长期利率走势。俄罗斯/乌克兰的敌对行动以及美国在伊拉克的言论甚至一些直接行动的持续升级，也只对价格产生了短期影响。因此，总体而言，市场似乎在 1275 美元至 1330 美元之间的区间内徘徊。
2014年7月至8月美元黄金走势图
来源：彭博社来源：彭博社
白银已经回吐了 6 月底和 7 月初的大部分投机性涨幅，黄金/白银的比率也回到了 65.50:1 左右的较平常的平均水平。一旦大量获利回吐（尤其是在美国期货合约中）开始，即使黄金在纽约的几个交易日中取得了两位数的涨幅，白银也几乎无法回升。
2014年7月至8月美元白银走势图
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铂金甚至钯金也受到了抨击，钯金在 870-880 美元的水平似乎所向披靡，但最终还是屈服了，它跌到了 840 美元的支撑位，然后出现了回升的迹象。美国市场的期货头寸似乎再次成为主要驱动力，而不是银行间市场或交易所交易基金（ETF）。在北半球，每年的这个时候总是缺乏交易量，这对价格的影响可能相当严重。
关于 Calpers（加州大型养老基金）可能重新考虑其在大宗商品领域的多头头寸的一般性言论，丝毫没有给已经陷入困境的市场带来任何信心，而在现实环境中，这些市场本应竞相出价，普遍繁荣。
所有这些市场都面临着在当前水平寻找支撑的压力，最终结果可能是在当前确定的范围内盘整，等待进一步消息的指引，或当更广泛的市场参与者在 9 月下旬回归时。
2014年7月至8月美元铂金走势图
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2014年7月至8月美元钯图
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作者：迈克-沃德。首发于《珠宝世界》杂志2014年8月刊。
