Altın
Geçtiğimiz ay yine tüm gözler ABD’ye ve onun duraksayan toparlanmasına çevrildi. Görünen o ki piyasalar büyümeye giden yolun hiçbir zaman kolay (ya da doğrusal) bir süreç olmadığı kavramıyla hala mücadele ediyor. Mayıs ayının ortalarında ABD’nin Mücadele Sokağı’na geri döndüğünü gösteren bir dizi rakam ortaya çıktı ve ABD Doları endeksinde bir satış ve ABD tahvil getirilerinde bir düşüş için gereken tek şey birkaç düşük performanslı ekonomik rakam oldu. Aynı zamanda değerli metallerde (özellikle altın ve gümüş) panikle açığa satışlar görüldü ve hatta ABD ekonomisinin yeniden “suya düştüğünü” teyit edecek bir dizi veriye hazır olan bazı uzun pozisyonlar alındı. Altın kısa sürede 1230,00 ABD$/ons seviyesine yükselmiş ve bu noktada piyasa bunun bir trend olduğunun teyit edilmesini beklemiştir.
Ancak her zaman olduğu gibi rakamlar ABD’nin tamamen raydan çıkmadığını göstermeye başladı ve beklenenden daha yüksek bir istihdam rakamı gergin uzun vadeli yatırımcıları piyasadan geri çekilmeye zorladı. Altın, büyük ölçüde Çin ve Hindistan’dan gelen fiziki talep sayesinde toparlanmadan önce 1160 ABD/ons seviyelerine kadar geriledi.
Bu fiziksel alım, altının US1180 seviyesinin altına her düşüşünde belirginleşmeye devam ediyor ve şu anda bir taban oluşturmak için yeterli görünüyor.
Herkes daha sonra Fed Açık Piyasalar Komitesi’nin beklenen faiz artırımlarının zamanlaması ve büyüklüğü konusunda daha fazla ışık tutacak tezini bekledi. Bir kez daha, ilk faiz artırımının Eylül ayında, diğerinin ise Aralık ayında yapılması ve Fed Fonları oranının mevcut % .125’ten % .625’e çıkarılması konusunda fikir birliği sağlanmış gibi görünüyor. Aslında açıklamada gerçek bir sürpriz yoktu ve altın ve gümüş en düşük seviyelerinden yükselmeyi başardı, ancak sadece altın için 1200 ABD doları ve gümüş için 16.00 ABD dolarının hemen üzerindeki sık kullanılan, orta yol seviyelerine geri döndü.
Yunanistan’daki mali kriz değerli metal piyasalarında da etkisini gösteriyor ancak bu etki metalden metale ve hatta bakış açısından bakış açısına değişiyor.
Yakın tarihte, bu gibi jeo-politik faktörlerden kaynaklanan herhangi bir ralli etkisinin, özellikle bu tür fiyat hareketleri için kurulan pozisyonların devam eden temel likidasyonu karşısında hızla dağıldığı görülmektedir. “Söylentiyi satın al, gerçeği sat” şeklindeki eski atasözü, geriye dönüp bakıldığında, bu olay odaklı tepkilerde altın piyasası için bilgece bir tavsiye olmuştur.
Genel olarak bakıldığında altın piyasasının bu seviyelerde nispeten sakin olduğu ve olağanüstü bir olay yaşanmadığı sürece piyasanın her iki tarafında da kolayca ürkecek büyük pozisyonların bulunmadığı görülüyor. Ayrıca Kuzey Yarımküre için “yaz durgunluğuna” giriyoruz ve fon yöneticilerinin ve makro tüccarların çoğu muhtemelen altın piyasasını seçmeye çalışmak yerine önümüzdeki iki ay boyunca yazlık kiralık bir mülkte en iyi teklifi almak için daha çok çalışıyorlar.
Gümüş
Gümüş, mevcut verilere altınla aynı şekilde tepki verdi ancak her zamanki gibi bunu çok daha büyük bir coşkuyla yaptı. Gümüşün fiyat hareketi, ay içinde %10’un üzerinde bir artış göstererek, gönülsüzler için spekülatif bir araç olmadığı yönündeki ününü haklı çıkardı.
Uzun süredir elinde tutanlar nihayet USD17.75’e yaklaşırken masadan bir miktar değer çekerken, pozisyonlar nihayet dayanıklı ETF alanından sızdı. Gümüş bahisçileri, bu piyasaya kendi derileriyle girip çıkmak istiyorlarsa çok uzun süre oyalanmamaları gerektiğini kesinlikle öğrendiler ve önceki raporlarda da belirtildiği gibi, geri dönüşler acımasız ve amansız olma eğilimindedir ve piyasayı takip etmek için çok geç gelen bir ralli beklemek için sonsuz fırsatlar vardır.
Ancak gümüş USD16.00 seviyesinin altında iyi bir destek buluyor ve (en azından şimdilik) USD15.80 seviyesinden düşüşler satın alınıyor.
FOMC açıklamasının ardından yaşanan çok kısa ve keskin bir rallinin ardından biraz duruluyor gibi görünüyor ve altın gibi, desteğin kırılması halinde “aşağıya dikkat!” durumu yaşanabilir.
Platin ve Paladyum
Platin ve Paladyum ay boyunca ETF’lerinden likidasyon gördü ve diğer değerli metaller gibi şu anda alt sınırlarında tutunmak için mücadele ediyor. Alışılmadık bir şekilde platin, 735 ABD dolarındaki uzun süreli desteğini kırmış olan paladyuma kıyasla bu düşük seviyelerde biraz daha iyi tutunuyor.
Platinin performansı, Yunanistan krizi ve bunun Avro Bölgesi’ne yansımaları göz önünde bulundurulduğunda daha da şaşırtıcı bir hal alıyor. Bu X faktörü başlarının üzerinde dururken Avrupa ekonomilerinin güçlü bir şekilde toparlanma potansiyeli son derece sınırlıdır. Sonuç olarak ve daha önce de belirtildiği gibi, büyük ölçüde dizelle çalışan bu araç ortamı için platine olan talep de çok kısıtlı görünmektedir.
Ancak platin geçtiğimiz ay paladyumun maruz kaldığı kadar yoğun spekülatif satışlara maruz kalmadı. CME vadeli işlemler piyasasında paladyumdaki spekülatif kısa pozisyonlar geçen ay yaklaşık 600.000 ons arttı. Bu, paladyumun çok sınırlı üretimi ve genel bulunabilirliği göz önüne alındığında çok büyük bir rakam. Ancak buradan daha fazla düşmemesi (ya da ilk kar alma kokusu) neredeyse kesinlikle bu düşük seviyelerden hızlı bir ralliyi tetikleyecektir.
Mike Ward tarafından yazılmıştır. İlk olarak Jewellery World Dergisi Haziran 2015 sayısında yayınlanmıştır.
