Altın
ABD altını sadece Temmuz ayındaki büyük düşüşün bıraktığı boşluğu doldurmakla kalmadı, aynı zamanda bazı bahisçileri de uzun pozisyon almaya teşvik edecek kadar bir ralli düzenledi. US1160’ı yukarı yönde aştıktan sonra, söylemler bir sonraki hedef olan US1200 etrafında yoğunlaştı. Ne yazık ki (bu trend dışı piyasalarda sıklıkla olduğu gibi) rüzgar tükendi ve US1120 destek seviyesine geri döndü.
Oradan başka bir zayıf ralli girişiminde bulundu, ancak ivme büyük ölçüde dağıldı ve Eylül başında USD1100 seviyesine geriledi. Buradan hareketle, US1080 seviyesinin yeniden test edileceğini ve bunun her iki yönde de bir sonraki hareket için pivot haline geleceğini düşünüyoruz.
Yine, odadaki fil hala dokunulmamış olan ABD faiz oranlarıdır. Ancak tetik noktası artık daha da yaklaşıyor (kesinlikle?). Aralık ayı, ilk faiz artırımının zamanlamasına ilişkin en popüler tahmin gibi görünüyor, ancak USD altın piyasası üzerindeki etkisi, bunun zaten altın fiyatına dahil olup olmadığına inanıp inanmadığınıza bağlı olarak artık biraz sorgulanabilir.
Açık spekülatif pozisyonlar da bu belirsizliği yansıtmakta olup, son birkaç hafta içinde vadeli işlem piyasalarındaki uzun pozisyonlar önemli ölçüde azalmış ve net ETF pozisyonları da düşmüştür. Bununla birlikte, bazı fonlardan ara sıra gelen alımlar da bu noktada spekülatif piyasadaki karışık duyguyu göstermektedir.
Temeller açısından bakıldığında, Çin ve Hindistan’ın fiziki talebi mevcut ancak bu seviyelerde güçlü değil ve yeniden iyi bir satın alma fırsatı yaratmak için onların bakış açısından daha düşük bir fiyat isteği (veya umudu) kesinlikle var.
Çin borsası bir miktar durulmuş gibi görünüyor ve bu nedenle altına yardımcı olan kaliteye kaçış şimdi de azalıyor.
Gümüş bu ay da bazı olumlu işaretler gösterdi, ancak her zaman olduğu gibi, işler zorlaştığında en çok o zarar gördü. Altın/gümüş oranı ay içinde bir ara 80:1’e kadar çıktı ki bu GFC’nin ortalarından beri görülmemiş bir seviye.
Yine de bazı anları oldu ve ETF’lerin havasının bir kısmı çıkmış olsa da, bu metale kalın ve ince boyunca tutunmaya devam eden inanılmaz derecede yapışkan bir grup kohort hala var.
Mevcut fiyatlarda fiziksel talep arzın çok üzerinde görünüyor ve bu tür olaylar genellikle çok uzun sürmese de, dünyanın dört bir yanındaki Darphanelerin gümüş sikkelere ve diğer külçe gümüş parçalara olan talebi karşılamakta zorlandığı gerçeği, fiyat düşerken gümüş yatırım parçaları için çok iyi bir temel destek olduğu anlamına geliyor. Bunun için en büyük sorun, tutması gereken gerçek bir tarihsel destek seviyesi bulmaya çalışmaktır ve gerçekçi olarak bu, ons başına 12,00 USD kadar düşük olabilir.
Platin ve paladyum, bu piyasaların dibe vurmasının yakın olabileceğine dair bazılarına umut aşılayan küçük rallilerle bir şekilde ayaklarını bulmuş gibi görünüyor.
Platin yeniden ons başına 1.000 USD’nin üzerine tırmandı (esas olarak kısa vadeli alımlarla) ancak dünya borsalarının sakinleşmesi ve ABD’den gelen olumlu verilerin fiyat üzerinde olumsuz bir etki yaratması nedeniyle hızını kaybetti. Spekülatif ilginin bir kısmı da ETF’lerden dışarı sızdı.
Paladyum, Ağustos ayının sonlarında US520 seviyesinde dip yaptıktan sonra ay boyunca büyük ölçüde yatay işlem gördü. O zamandan beri US570 ve US600 arasında işlem görüyor ancak bir kez daha yukarı yönü tehdit etmeye başlıyor.
Bu yükselişin çoğu kısa pozisyon sahiplerinin kar elde etmesinden ve bazı taahhütsüz uzun pozisyonların oluşturulmasından kaynaklanıyor gibi görünüyor. FOMC’nin öngörülemeyen herhangi bir kararına verilen tepki ile genel olarak ruh hali oldukça sessiz.
ETF’ler de herhangi bir ralliyi sınırlamaya yardımcı olan hafif bir likidasyon gördü.
Temelde üzerinde çalışılacak çok az şey var çünkü bu noktada talep ve arz alanında çok fazla değişiklik görünmüyor, bu nedenle bu itici güçlerden herhangi bir yön oluşturmak şu anda zor. Bununla birlikte, Çin borsalarının sakinleşmesi, genel büyüme hikayesine biraz daha fazla güven uyandırmalı ve bu da dünya büyümesi için biraz daha pembe bir tabloya dönüşmelidir.
Mike Ward tarafından yazılmıştır. İlk olarak Jewellery World Dergisi Eylül 2015 sayısında yayınlanmıştır.
