Altın
ABD altın piyasasında çokça müjdelenen çöküş nihayet 20 Temmuz Pazartesi günü gerçekleşti. USD1130 bölgesi kararlı bir şekilde aşıldıktan sonra USD1088 bölgesine ulaşılana kadar gün ışığı vardı. Bu noktada şiddetli bir ralli, daha fazla satış ve likidasyon ortaya çıkana kadar altını USD1100 bölgesinin üzerine çıkardı. Muhtemelen tüm bu hareketin en alışılmadık kısmı, olağan Londra ya da New York zaman dilimi yerine Asya seansında gerçekleşmesiydi. Yapılan otopsi sonucunda tüm bu hareketin Şanghay Altın Borsası’nda tek seferde yaklaşık 5 tonluk bir satıştan kaynaklandığı ortaya çıktı. Bu kulağa büyük miktarda altın gibi gelse de, bugünlerde piyasaların genel şemasında, erimeye neden olan muhtemelen hacimden ziyade işlem görme şekliydi.
Bu aynı zamanda, likidite eksikliği nedeniyle yerine getirilemeyen 1130 seviyesinin altında piyasada bırakılan çok sayıda zararı durdur emrinin bir yansımasıdır. Bu sadece hareketi daha da şiddetlendirdi.
Birçok spekülatör, piyasada bir stop-loss bırakarak, emirlerini bıraktıkları fiyattan “durdurulacakları” için güvende olduklarına inanır. Gerçekte zararı durdur seviyesi, emri izleyen platformun bir fiyat bulup çıkmaya çalışması için yalnızca bir tetikleyicidir. Vurulacak bir teklif yoksa, makineler bulana kadar arayacak ve sonra buldukları ilk teklifte satış yapacaktır. 20 Temmuz’daki durumda bu, zararı durdur seviyesinin bırakıldığı seviyenin 30 ya da 40 dolar altında olabilir.
Bu kesinlikle genç oyuncular için bir tuzaktır ve İsviçre’nin bu para birimine sabitlenmekten vazgeçmesinin ardından Ocak ayında Euro’nun erimesi durumunda görüldüğü gibi tüm yatırım paralarını (artı bir kısmını) yok edebilir. Bu durumda bazı platformlar, müşterinin hesabındaki para miktarı ile pozisyondan çıkmanın gerçek maliyeti arasındaki farkın faturasını ödemek zorunda kalmıştır. Altının erimesiyle ilgili bu tür hikayeler kamuoyuna yansımamıştır, ancak şüphesiz bunlar yaşanmıştır.
Bu da yetmezmiş gibi, Çin’in Renmimbi’de iki gün üst üste iki büyük devalüasyon ilan etmesiyle daha fazla karışıklık yaşandı. İlki çoğu yatırımcıyı tamamen şaşırttı ve ABD altını nereye gideceğini bilemedi. Başlangıçta satıldı (muhtemelen Çinlilerin yatırım yapacak çok parası olmayacağı düşüncesiyle) ve sonra tekrar yükseldi. Aynı zamanda AUD de agresif bir şekilde satılarak günün sonunda başladığı fiyattan 30 AUD daha yüksek bir fiyatın genel etkisini verdi.
O zamandan bu yana, ABD altın fiyatı neredeyse tüm maskaralıkların başladığı USD1130 seviyesine kadar bir toparlanma sergiledi. Bu klasik “boşluk doldurma” biçimi, grafikçileri hareketin tamamlandığı ve altının buradan nereye gitmek istediğine bir kez daha karar verebileceği konusunda tatmin edecektir.
Ancak tüm bunların yaşanmış olması ve ABD’de faiz artırımlarının henüz başlamamış olması, spekülatörlerin ve fiziksel tüccarların bir sonraki savaşı kimin kazanacağını bulması için muhtemelen biraz daha dalgalanmaya (ve acıya) katlanılması gerektiği anlamına geliyor.
Tüm savaşı kimin kazanacağı sorusu hala çok kararsız.
Gümüş
Son birkaç haftadır gümüş de altın gibi inişli çıkışlı bir seyir izlese de, Çin’in para birimini devalüe ederek ekonomisinin eskisi kadar (ya da spekülatörlerin umduğu kadar) güçlü olmadığını ima etmesinin hem endüstriyel hem de spekülatif bir metal olarak gümüş üzerindeki etkileri daha ağır basıyor gibi görünüyor.
Bu nedenle, 14,45 ABD dolarının altına düştükten sonra tekrar 15,00 ABD dolarının üzerine çıkmış olsa da, buradan sonraki rallilerin doğası gereği biraz daha ihtiyatlı olabileceği görülüyor.
Piyasadaki net spekülatif uzunluk son birkaç hafta içinde yaklaşık 37 milyon ons artmasına rağmen ETF toplam pozisyonları neredeyse hiç hareket etmedi ve fiyat ons başına yalnızca 20 sent civarında yükselmeyi başardı. Bu da gümüşün fiziki arz ve satışının hızla devam ettiğini ve fiziki alıcıların uzun süreli bir toparlanma ve ralliden ziyade fiyatta bir sıçrama olduğu görüşüyle metal stoklarına eklemek için 15,00 ABD dolarının altında bir fiyat aradıklarını göstermektedir.
Platin ve Paladyum
Platin ve paladyum diğer değerli metallerdeki ralliden yararlandı ancak yine endüstriyel metaller olarak yavaşlayan Çin’in etkileri onları tam kanlı bir ralliden alıkoyuyor gibi görünüyor.
Platin, altının yükselmesiyle kısa bir süreliğine 1.000 ABD Doları seviyesinin üzerine çıktı, ancak bu seviyede tutunamadı ve şu anda bu “sihirli” sayının hemen altında yer alıyor. Fiyat yükseldikçe kısa pozisyonlar durdurulsa bile, net spekülatif uzun pozisyonlardaki artışlar ve ETF’ye girişler hızla azaldı ve piyasa buradan bir sonraki hamlesini yapmak için hassas bir şekilde hazırlanıyor.
Paladyum da diğer metallerin gerisinde kalmasına rağmen yükselişini sürdürdü. Bu çoğunlukla kısa pozisyon sahiplerinin kendi görüşlerinde kalma kararlılığının bir yansımasıdır. Sonunda yükselişe geçti ve US600 seviyesini aşarak US628’e kadar çıkmayı başardı, ancak tekrar gevşedi ve platin gibi bir sonraki yönüne karar vermek için daha fazla haber bekliyor gibi görünüyor.
Mike Ward tarafından yazılmıştır. İlk olarak Jewellery World Dergisi Ağustos 2015 sayısında yayınlanmıştır.
