Золото
Американскому золоту удалось не только заполнить брешь, оставшуюся после сильного падения в июле, но и провести достаточное ралли, чтобы побудить некоторых игроков к длинным позициям. После прорыва вверх уровня US1160 риторика сосредоточилась вокруг следующей цели – US1200. К сожалению (как это часто бывает на этих нетрендовых рынках), ветер закончился, и он вернулся к уровню поддержки US1120.
Оттуда он предпринял еще одну попытку слабого ралли, но импульс уже в значительной степени рассеялся, и к началу сентября он откатился к уровню USD1100. Вероятно, отсюда мы увидим повторный тест уровня US1080, который станет точкой опоры для следующего движения в любом направлении.
И снова слон в комнате – процентные ставки в США, которые до сих пор не тронуты. Тем не менее, спусковой крючок становится все ближе (наверняка?). Декабрь, похоже, является наиболее популярным текущим предположением о сроках первого повышения ставок, но влияние на рынок золота в долларах США теперь несколько сомнительно в зависимости от того, считаете ли Вы, что это уже заложено в цену золота, или нет.
Открытые спекулятивные позиции также отражают эту неопределенность: за последние пару недель значительно сократились длинные позиции на фьючерсных рынках, и чистые позиции ETF также уменьшились. Тем не менее, некоторые фонды совершали спорадические покупки, что иллюстрирует смешанные чувства на спекулятивном рынке в данный момент.
С точки зрения фундаментальных показателей, китайский и индийский физический спрос присутствует, но не является сильным на этих уровнях, и с их точки зрения, определенно есть желание (или надежда) на более низкую цену, чтобы снова создать достойную возможность для покупки.
Китайский фондовый рынок, похоже, немного успокоился, поэтому бегство в качество, которое помогло золоту, сейчас также ослабевает.
Серебро в этом месяце тоже демонстрировало некоторые признаки позитива, но, как всегда, когда ситуация становилась тяжелой, оно страдало больше всех. В один из моментов месяца соотношение золота и серебра достигло отметки 80:1, чего не наблюдалось с середины GFC.
Хотя в ней были свои моменты, и хотя из ETF’s вышел воздух, это все еще удивительно цепкая компания, которая продолжает держаться за этот металл сквозь толстые и тонкие слои.
Физический спрос, похоже, значительно превышает предложение при текущих ценах, и хотя такие явления обычно длятся недолго, тот факт, что монетные дворы по всему миру с трудом справляются со спросом на серебряные монеты и другие серебряные слитки, говорит о том, что существует очень хорошая базовая поддержка для серебряных инвестиционных изделий, пока цена снижается. Самая большая проблема для него – попытаться найти настоящий исторический уровень поддержки, который должен удержаться, и в реальности он может быть даже ниже 12,00 долларов США за унцию.
Платина и палладий, похоже, немного встали на ноги, и небольшие ралли вселяют в некоторых надежду, что дно на этих рынках уже близко.
Платина снова поднялась выше отметки USD1,000 за унцию (похоже, в основном за счет коротких покрытий), но ее запасы иссякли, поскольку мировые фондовые рынки успокоились, а позитивные данные из США негативно отразились на цене. Часть спекулятивного интереса также вытекла из ETF.
В течение месяца палладий торговался в основном в боковом направлении, как только в конце августа на уровне US520 было достигнуто дно. С тех пор он торговался в диапазоне от US570 до US600, но сейчас он снова начинает угрожать ростом.
Большая часть этого движения вверх, по-видимому, связана с фиксацией прибыли держателями коротких позиций и установлением некоторых необязательных длинных позиций. Настроение в целом довольно приглушенное, а реакция на любое решение FOMC кажется непредсказуемой.
В ETF также наблюдалась небольшая ликвидация, которая поможет остановить любое ралли.
С фундаментальной точки зрения здесь мало с чем можно работать, поскольку на данный момент в сфере спроса и предложения мало что меняется, так что создать какое-либо направление на основе этих факторов в настоящее время сложно. Однако затишье на китайских фондовых рынках должно вселить немного больше уверенности в общую историю их роста и, как следствие, привести к несколько более радужной картине для мирового роста.
Автор Майк Уорд. Впервые опубликовано в журнале Jewellery World Magazine September Edition 2015.