Золото
В последний месяц все внимание снова приковано к США и их заторможенному восстановлению. Похоже, рынки все еще пытаются понять, что путь к росту никогда не бывает легким (или линейным). Середина мая принесла множество цифр, которые говорили о том, что США вернулись на улицу Борьбы, и всего пара не очень хороших экономических показателей стала причиной снижения индекса доллара США и падения доходности американских облигаций. В то же время в драгоценных металлах (особенно в золоте и серебре) наблюдалось паническое короткое покрытие и даже некоторые длинные позиции, готовые к череде данных, которые подтвердили бы, что экономика США снова “ушла в воду”. Золото быстро выросло до US1230,00 за унцию, и в этот момент рынок ждал подтверждения того, что это тренд.
Однако, как это регулярно случается, цифры начали показывать, что США не совсем сошли с рельсов, и более высокие, чем ожидалось, показатели занятости заставили нервных длинников снова покинуть рынок. Золото опустилось на глубину, близкую к US1160 /унция, после чего начало восстанавливаться, в основном благодаря физическому спросу со стороны Китая и Индии.
Эта физическая покупка продолжает проявляться каждый раз, когда золото опускается ниже уровня US1180, и в настоящее время, похоже, этого достаточно, чтобы установить нижнюю границу.
Затем все ждали диссертации от Комитета по открытым рынкам ФРС, чтобы пролить свет на сроки и размер ожидаемого повышения процентных ставок. И снова все сошлись во мнении, что первое повышение должно произойти в сентябре, а второе – в декабре, в результате чего ставка по федеральным фондам достигнет уровня .625% с нынешних .125%. На самом деле, в заявлении не было никаких сюрпризов, и золото и серебро смогли отскочить от своих минимумов, но только до избитых, средних уровней US1200 для золота и чуть выше US16.00 для серебра.
Греческий финансовый кризис также играет свою роль на рынках драгоценных металлов, но его влияние варьируется от металла к металлу и даже от точки зрения к точке зрения.
Конечно, в недавней истории любой эффект ралли от подобных геополитических факторов быстро рассеивался перед лицом продолжающейся фундаментальной ликвидации позиций, созданных специально для такого типа ценовых действий. Старая пословица “покупай слухи, продавай факты”, оглядываясь назад, оказалась мудрым советом для рынка золота в таких событийных реакциях.
В целом, кажется, что на этих уровнях рынок золота ведет себя относительно спокойно, и, похоже, что ни на одной из сторон рынка нет крупных позиций, которые можно было бы легко спугнуть, если только не произойдет экстраординарного события. Кроме того, в Северном полушарии наступает “летний штиль”, и многие управляющие фондами и макротрейдеры, вероятно, больше работают над тем, чтобы заключить лучшую сделку по аренде недвижимости на лето в течение следующих двух месяцев, а не пытаются выбрать рынок золота.
Серебро
Серебро отреагировало на имеющиеся данные так же, как и золото, но, как обычно, с гораздо большим энтузиазмом. За месяц цена на серебро выросла более чем на 10% и оправдывает свою репутацию спекулятивного инструмента не для слабонервных.
Позиции, наконец, вытекли из стойкого ETF-фонда, так как давние держатели, наконец, сняли часть стоимости со стола по мере приближения к USD17,75. Любители серебра определенно научились не раздумывать слишком долго, если они хотят войти и выйти из этого рынка с кожей, и, как уже говорилось в предыдущих отчетах, развороты обычно бывают жестокими и неумолимыми с бесконечными возможностями гнать рынок вниз в ожидании ралли, которое наступает слишком поздно.
Однако серебро находит хорошую поддержку ниже уровня USD16.00, и (по крайней мере, в настоящее время) дипы покупаются примерно на уровне USD15.80.
После очень короткого и резкого ралли после заявления FOMC он, похоже, немного успокоился, и, как и в случае с золотом, если поддержка будет пробита, это может стать поводом для “осторожно, ниже!”.
Платина и палладий
Платина и палладий были ликвидированы из своих ETF в течение месяца и, как и другие драгоценные металлы, сейчас борются за то, чтобы удержаться на нижних границах. Несколько необычно, что платина держится на этих нижних уровнях немного лучше, чем палладий, который сейчас пробил свою давнюю поддержку на уровне US735.
Показатели платины становятся еще более удивительными, если принять во внимание греческий кризис и его последствия для Еврозоны. Потенциал сильного восстановления европейской экономики, пока над ее головами висит этот “икс-фактор”, крайне ограничен. В результате, как уже говорилось ранее, спрос на платину для автомобилей, работающих в основном на дизельном топливе, также представляется весьма ограниченным.
Платина, однако, не пострадала от таких согласованных спекулятивных продаж в последний месяц, как палладий. Спекулятивные короткие позиции по палладию на фьючерсном рынке CME выросли за последний месяц почти на 600 000 унций. Это огромное количество, учитывая очень ограниченное производство и общую доступность палладия. Однако дальнейшее падение (или первый признак фиксации прибыли) почти наверняка вызовет быстрое ралли с этих нижних уровней.
Автор Майк Уорд. Впервые опубликовано в журнале Jewellery World Magazine June Edition 2015
