As perturbações nos mercados e a volatilidade das condições de negociação continuaram em agosto. O ouro foi negociado em grande parte com base na força relativa (ou fraqueza) do dólar americano e nos movimentos das taxas de juro de longo prazo, como um indicador da probabilidade da primeira subida das taxas de juro da Reserva Federal em mais de 8 anos. As hostilidades entre a Rússia e a Ucrânia e a escalada contínua da retórica, e até mesmo alguma ação direta dos EUA no Iraque, também só tiveram um efeito de curto prazo sobre os preços. Assim, de um modo geral, o mercado parece estar a estabelecer-se num intervalo instável entre os USD1275 e os USD1330.
Gráfico do ouro em USD julho – agosto de 2014
Fonte: Bloomberg
A prata devolveu grande parte dos seus ganhos especulativos do final de junho e início de julho e o rácio ouro/prata regressou a um nível médio mais habitual de cerca de 65,50:1. Uma vez que a forte tomada de lucros se instalou (particularmente nos contratos de futuros dos EUA), mal conseguiu recuperar, mesmo com o ouro a obter ganhos de dois dígitos durante algumas sessões de Nova Iorque.
Gráfico da prata em USD julho – agosto de 2014
Fonte: Bloomberg
A platina e até mesmo o paládio também ficaram sob fogo e a posição aparentemente invencível que o paládio mantinha nos níveis de USD870-880 finalmente capitulou e caiu para o suporte em USD840 antes de mostrar sinais de recuperação. Mais uma vez, as posições de futuros nos mercados dos EUA parecem ser os principais impulsionadores aqui, em vez dos mercados interbancários ou dos fundos negociados em bolsa (ETF’s). Com a falta de volume que é sempre típica nesta altura do ano no hemisfério norte, o impacto no preço pode ser bastante severo.
A conversa geral sobre o Calpers (o enorme fundo de pensões californiano), que supostamente estaria a repensar a sua posição longa no sector dos produtos de base, não inspirou confiança em mercados que já estavam em dificuldades, num ambiente que, realisticamente, os deveria ter visto bem cotados e, de um modo geral, dinâmicos.
A pressão está sobre todos estes mercados para encontrarem apoio nos níveis actuais e o resultado final pode ser uma consolidação dentro das gamas atualmente definidas, aguardando a direção de novas notícias ou quando os intervenientes no mercado mais amplo regressarem na última parte de setembro.
Gráfico da platina do dólar julho – agosto de 2014
Fonte: Bloomberg
Gráfico do paládio em USD julho – agosto de 2014
Fonte: Bloomberg
Escrito por Mike Ward. Publicado pela primeira vez na revista Jewellery World, edição de agosto de 2014.