ゴールド
7月20日月曜日、米国金市場の崩壊がついに起こった。USD1130付近が決定的に突破されると、USD1088付近に到達するまで日照りが続いた。この時点で、さらなる売りと清算が現れるまで、猛烈な上昇で金はUSD1100の上に戻りました。この一連の動きで最も異例だったのは、通常のロンドンやニューヨークの時間帯ではなく、アジアの時間帯に起きたことだろう。死後の検証で、この一連の動きは上海金取引所で約5トンの売りが一度に出たことが原因であることが判明した。これは大量の金のように聞こえるかもしれないが、最近の市場全体から見れば、メルトダウンを引き起こしたのは量よりもむしろ取引方法だったのだろう。
また、この1130ドルの下で市場に放置されていた大量のストップロス注文が、流動性不足のために満たされることがなかったことも反映している。これが動きをさらに悪化させた。
多くの投機家は、ストップロスを市場に残しておけば、注文を残した価格で「ストップアウト」されるので安全だと考えています。実際には、ストップロス・レベルは、注文を管理するプラットフォームが価格を見つけて決済しようとするきっかけに過ぎません。ヒットする買値がない場合、機械はヒットするまで探し、最初に見つけた買値で売る。7月20日の場合、これはストップロスが残されたレベルより30ドルか40ドルほど低いかもしれない。
これは間違いなく若いプレーヤーにとって罠であり、スイスが通貨ペッグから離脱した後の1月のユーロのメルトダウンの場合に見られたように、投資資金のすべて（プラスいくらか）を台無しにする可能性がある。この場合、いくつかのプラットフォームは、顧客の口座の金額とポジションを決済するための実際のコストとの差額を負担することになった。金のメルトダウンによるこのような話はあまり公表されていないが、間違いなく発生している。
中国が2日続けて人民元の大幅切り下げを発表したことで、さらに混乱が生じた。最初の人民元切り下げはほとんどのトレーダーを完全に驚かせ、米国の金相場は行き場を失った。当初、米国金は売られ（おそらく中国に投資する資金が少なくなるとの見方から）、その後再び上昇した。同時に豪ドルも積極的に売られ、その日の終値は30豪ドル高となった。
それ以来、米国の金価格は、すべての悪ふざけが始まったUSD1130レベルまでほぼ回復を演出している。この古典的な「ギャップ埋め」の形は、チャートの専門家を満足させるだろう。
しかし、このような事態が起きているにもかかわらず、米国の利上げがまだ始まっていないということは、投機筋と現物トレーダーが次の戦いでどちらが勝つかを見極めるまでには、もう少しボラティリティ（そして痛み）に耐える必要があるということだろう。
この戦争でどちらが勝つかは、まだ決めかねている。
シルバー
銀はここ数週間、金と同様にジェットコースターのような上昇を続けているが、中国が自国通貨を切り下げることで、自国経済がこれまで（あるいは投機筋が期待していたほど）好調ではないことを示唆したため、投機的な意味合いだけでなく、産業金属としての銀の意味合いがより重くなっているようだ。
それゆえ、安値14.45米ドルをつけた後、15.00米ドルを超えて反発しているが、ここからのさらなる上昇はもう少し慎重になる可能性がある。
銀の現物供給と現物売却が続いており、現物買いは15ドル以下に戻すことを狙い、在庫を追加しています。これは、銀の現物供給と売却が続いていることを示唆しており、現物買い手は、銀の在庫を増やすために、15ドルを下回る価格を探していることを示唆しています。
プラチナとパラジウム
プラチナとパラジウムは他の貴金属の上昇の恩恵を受けているが、やはり工業用金属であるため、中国の減速が本格的な上昇を阻んでいるようだ。
プラチナ相場は、金の上昇に伴って一時1,000 米ドルを超えたが、その水準を維持することはできず、現在 はその「マジック」ナンバーのすぐ下に位置している。プラチナ相場の上昇に伴い、ショートポジションの手じまい が進んだが、投機的なロングポジションの純増とETFへの資金 流入は急速に縮小し、相場はここから次の一手を打つための微妙 な態勢にある。
パラジウムもまた、他の金属に遅れをとったとはいえ、この動きに引きずられた。これは、ショート・ポジションを保有する投資家が、自らの見解を堅持しようとしたことを反映したものである。パラジウムは最終的に上昇に転じ、600 米ドルを超えて628 米ドルの高値を付けたが、再び下げ渋り、プラチ ナと同様、次の方向性を決定するための続報を待っているようだ。
文：マイク・ウォード初出はジュエリー・ワールド誌2015年8月号。