Una serie di dati provenienti dagli Stati Uniti, che hanno mostrato come l’economia del paese stia ancora lottando per decollare, ha indebolito il dollaro USA e rafforzato l’oro nel corso del mese. Il numero dei Non-Farm Payrolls all’inizio di ottobre ha mancato di molto le aspettative e i commenti dei membri della Fed sembravano confermare che (ancora una volta) i rialzi dei tassi di interesse sono stati rimandati. Questa volta sembra che non solo abbia innescato delle ricoperture di breve, ma anche l’assunzione di nuove posizioni lunghe che hanno spinto il mercato fino a USD1180/oz. Tuttavia, sembra che si sia trattato di un movimento in gran parte guidato dalla speculazione, con i commercianti fisici cinesi che non si sono ancora uniti alla mischia e il mercato dell’oro indiano che scambia a sconto rispetto all’oro della Loco di Londra mentre si avvia verso il Diwali. Le concessioni governative per le raffinerie che portano il metallo nel paese sembrano essere il catalizzatore di questo fenomeno, dato che la quantità di oro che viene convogliata nel paese per essere lavorata aumenta a un ritmo impressionante.
L’oro USD ha superato la sua media mobile a 200 giorni, che per alcuni grafici e tecnici è un segnale di acquisto che indica un potenziale di rialzo. Una volta superata la dma 200, l’oro è salito rapidamente fino a USD1188,00, ma ora sembra che stia subendo delle prese di profitto da parte dei detentori di posizioni lunghe e stantie. Il problema per l’oro in USD è che sta percorrendo un terreno vecchio e ci sono ancora molti detentori di posizioni lunghe (in particolare negli ETF e nei mercati dei futures) che vedranno questo rally come un’occasione per fare piazza pulita.
Inoltre, i produttori nordamericani stanno vedendo i margini tra i costi e i prezzi realizzabili aprirsi di nuovo, così come i produttori australiani che, con il vantaggio di un dollaro australiano più debole, stanno vedendo i prezzi al di sopra dei 1600 dollari australiani per oncia (che è solo il 10% in meno rispetto ai massimi storici). Di conseguenza, i progetti che stavano lottando per entrare in produzione sono tornati a raccogliere fondi, anche se la principale “condizione preliminare” è la necessità di intraprendere una buona dose di copertura o di protezione dei prezzi, il che a sua volta mette nuovamente sotto pressione il prezzo dell’oro.
Quindi, anche se nell’ultimo mese l’oro ha mostrato un certo ottimismo, la domanda su quanto possa salire da questi livelli (relativamente) elevati è quella che dovrà trovare risposta nel prossimo mese o giù di lì.
L’argento ha avuto ancora una volta un periodo torrido nell’ultimo mese, ma in generale ha migliorato la sua performance e sembra che il consistente acquisto fisico, evidente il mese scorso, abbia finalmente vinto contro la liquidazione cartacea. Il rapporto oro-argento è sceso a un più rispettabile 73:1 e i volumi in entrata in India sono in netto aumento rispetto all’anno precedente. Se la domanda continua a questo ritmo, le importazioni totali nel paese potrebbero raggiungere il massimo storico di oltre 7.000 tonnellate.
Questa elasticità della domanda di argento in India, in risposta al calo dei prezzi, non si è tradotta in tutti i centri globali, ma dal nostro punto di vista campanilistico in Australia, la domanda è aumentata considerevolmente e le forniture in alcune aree sono state difficili da raggiungere o addirittura si sono completamente esaurite per brevi periodi di tempo.
Con l’aumento del prezzo, l’argento sembra essere più vicino all’equilibrio tra domanda e offerta e la scarsità di materiale fisico disponibile sembra risolversi con un’offerta aggiuntiva proveniente da scorte precedentemente inattive di materiale riciclabile e di scarto.
Il platino e il palladio sono stati in qualche modo coinvolti nello scandalo VW diesel e l’effetto è stato quello di farli salire entrambi. L’opinione che in futuro saranno necessari più metalli per aggiornare/riconfigurare i sistemi di emissione dei veicoli ha guadagnato un po’ di trazione e i prezzi dei MGP sono stati coinvolti nella corrente d’aria.
Il platino ha avuto i suoi problemi all’inizio del mese, quando è stato venduto fino al livello di USD900, con uno sconto di oltre USD200 sul prezzo dell’oro. I dati statunitensi peggiori del previsto hanno aiutato il platino a risalire (in modo molto più ordinato rispetto all’oro o all’argento) fino al livello di 1.000 dollari, dove ora sembra essere in un range di trading tra i 980 e poco più di 1.000 dollari l’oncia. La posizione speculativa netta corta si è ridotta in modo significativo e ci sono anche alcuni segnali di posizioni lunghe nei mercati dei futures. Alcune partecipazioni negli ETF continuano a fuoriuscire, ma i volumi sono ancora relativamente bassi e finora sono stati più che coperti dai flussi in entrata dai futures.
Questo mese il palladio è stato dominato dalle ricoperture short, il che non sorprende alla luce del record di short accumulato negli ultimi mesi. I dati negativi degli Stati Uniti e lo scandalo del diesel hanno favorito la ripresa del prezzo del palladio, che è tornato a superare i 700 dollari in tempi relativamente brevi.
Una volta superato questo livello, si è aggirato tra USD680 e USD720 che, nel complesso, sembra essere un livello molto più confortevole per questo metallo nell’ambiente attuale.
Gli ETF sul palladio soffrono della stessa sindrome degli altri metalli e hanno visto una leggera liquidazione nel mese di ottobre dopo un certo interesse di acquisto alla fine di settembre.
Per tutti questi metalli, un’eventuale inversione di tendenza nelle statistiche economiche statunitensi e un miglioramento del dollaro USA potrebbero creare un interessante scenario di ribasso dopo la raffica di attività di acquisto sotto forma di ricoperture e nuovi acquisti speculativi a cui si è assistito questo mese.
Scritto da Mike Ward. Apparso per la prima volta su Jewellery World Magazine edizione settembre 2015.