Oro
La tanto annunciata rottura del mercato dell’oro statunitense si è finalmente verificata lunedì 20 luglio. Una volta che l’area di USD1130 è stata violata in modo decisivo, si è fatta luce fino a quando non è stata raggiunta l’area di USD1088. A questo punto, un violento rally ha riportato l’oro al di sopra dell’area USD1100, fino a quando non sono emerse ulteriori vendite e liquidazioni. Probabilmente l’aspetto più insolito dell’intera mossa è che si è verificata durante la sessione asiatica anziché nel consueto fuso orario di Londra o New York. L’autopsia ha rivelato che l’intera oscillazione è stata causata dalla vendita di circa 5 tonnellate in un’unica soluzione alla Borsa dell’oro di Shanghai. Sebbene possa sembrare una grande quantità di oro, nello schema generale dei mercati di questi giorni, probabilmente è stato più il modo in cui è stato scambiato che il volume a causare il crollo.
È anche un riflesso dell’enorme numero di ordini di stop-loss che sono stati lasciati sul mercato sotto il livello 1130 e che non hanno potuto essere evasi a causa della mancanza di liquidità. Questo non ha fatto altro che esacerbare il movimento.
Molti speculatori credono che, lasciando uno stop-loss nel mercato, siano al sicuro perché saranno “fermati” al prezzo a cui hanno lasciato l’ordine. In realtà, il livello di stop loss è solo un’indicazione per la piattaforma che si occupa dell’ordine per cercare di trovare un prezzo e uscire. Se non c’è un’offerta da colpire, le macchine cercheranno di trovare un’offerta e venderanno alla prima che troveranno. Nel caso del 20 luglio, questo potrebbe essere di circa 30 o 40 dollari al di sotto del livello a cui è stato lasciato lo stop-loss.
Questa è sicuramente una trappola per i giovani giocatori che può distruggere tutti i soldi investiti (più altri), come si è visto nel caso del crollo dell’euro a gennaio, dopo che la Svizzera ha abbandonato l’ancoraggio a quella valuta. In questo caso alcune piattaforme si sono ritrovate a pagare la differenza tra il denaro presente sul conto del cliente e il costo effettivo dell’uscita dalla posizione. Non sono state rese note storie simili dal crollo dell’oro, ma senza dubbio si sono verificate.
Come se non bastasse, un’ulteriore rovina è stata causata dall’annuncio da parte dei cinesi di due grandi svalutazioni del Renmimbi, due giorni di fila. La prima ha colto di sorpresa la maggior parte dei trader e l’oro statunitense non sapeva dove andare. Inizialmente ha ceduto (presumibilmente perché i cinesi non avevano più tanto denaro da investire) e poi ha ripreso a salire. Allo stesso tempo, l’AUD ha ceduto in modo aggressivo, con un effetto complessivo di un prezzo che alla fine della giornata era di 30 AUD superiore a quello di partenza.
Da allora, il prezzo dell’oro statunitense ha messo a segno una ripresa, tornando quasi al livello di USD1130 da cui è partita l’intera messinscena. Questa classica forma di “riempimento del gap” soddisferà i grafici che la mossa è stata completata e l’oro può ancora una volta decidere dove vuole andare da qui in poi.
Ora si tratta in gran parte di un lancio della monetina, ma il fatto che tutto questo sia accaduto e che i rialzi dei tassi d’interesse negli Stati Uniti non siano ancora iniziati, significa che probabilmente ci sarà ancora un po’ di volatilità (e di dolore) da sopportare prima che gli speculatori e i trader fisici decidano chi vincerà la prossima battaglia.
La domanda su chi vincerà l’intera guerra è ancora molto indecisa.
Argento
L’argento ha fatto lo stesso giro sulle montagne russe dell’oro nelle ultime due settimane, anche se le implicazioni per l’argento, sia come metallo industriale che come metallo speculativo, sembrano pesare di più su di esso, dato che i cinesi hanno fatto capire che la loro economia non è così forte come è stata (o come gli speculatori avevano sperato) svalutando la loro moneta.
Per questo motivo, anche se è tornato a salire sopra US15,00 dopo aver toccato un minimo di US14,45, sembra che gli ulteriori rally da qui in poi possano essere di natura un po’ più cauta.
Sebbene la lunghezza speculativa netta del mercato sia aumentata di circa 37 milioni di once nelle ultime due settimane, le posizioni totali dell’ETF si sono mosse appena e il prezzo è riuscito a salire solo di circa 20 centesimi l’oncia. Ciò implica che l’offerta e la vendita di argento fisico continuano a ritmo sostenuto e che gli acquirenti fisici sono alla ricerca di un prezzo di nuovo inferiore a US15.00 per aggiungere alle loro scorte di metallo con la prospettiva che si tratti di un rimbalzo del prezzo piuttosto che di un rimbalzo prolungato e di un rally.
Platino e Palladio
Il platino e il palladio hanno beneficiato del rally degli altri metalli preziosi ma, ancora una volta, in quanto metalli industriali, le implicazioni di un rallentamento della Cina sembrano trattenerli da un vero e proprio rally.
Il platino è salito brevemente sopra il livello di 1.000 dollari con l’oro, ma non è riuscito a mantenerlo e ora si trova appena al di sotto di quel numero “magico”. Anche se le posizioni corte sono state interrotte con l’aumento del prezzo, l’aumento del posizionamento speculativo netto lungo e gli afflussi nell’ETF si sono rapidamente esauriti e il mercato è delicatamente pronto a fare la sua prossima mossa da qui.
Anche il palladio è stato trascinato in questa corsa, sebbene sia rimasto indietro rispetto agli altri metalli. Ciò riflette soprattutto l’impegno dei detentori di posizioni corte a mantenere la loro visione. Alla fine è riuscito a salire e a superare il livello di US600 fino a un massimo di US628, ma ha rallentato di nuovo e, come il platino, sembra in attesa di ulteriori notizie per decidere la sua prossima direzione.
Scritto da Mike Ward. Apparso per la prima volta su Jewellery World Magazine edizione agosto 2015.