Le turbolenze dei mercati e le condizioni di trading volatili sono continuate anche nel mese di agosto. L’oro è stato scambiato in gran parte sulla base della forza (o debolezza) relativa del dollaro USA e dei movimenti dei tassi di interesse a lungo termine come indicatore della probabilità del primo rialzo dei tassi da parte della Fed in oltre 8 anni. Anche le ostilità tra Russia e Ucraina e la continua escalation di retorica e persino qualche azione diretta degli Stati Uniti in Iraq hanno avuto un effetto solo a breve termine sui prezzi. Nel complesso, quindi, il mercato sembra essersi stabilizzato in un intervallo nervoso tra USD1275 e USD1330.
Grafico oro USD luglio – agosto 2014
Fonte: Bloomberg Bloomberg
L’argento ha restituito gran parte dei suoi guadagni speculativi di fine giugno e inizio luglio e il rapporto oro/argento si è assestato su un livello medio più consueto, intorno a 65.50:1. Una volta che si sono verificate pesanti prese di profitto (in particolare nei contratti futures statunitensi), l’argento è riuscito a malapena a riprendersi, anche se l’oro ha registrato guadagni a due cifre durante un paio di sessioni di New York.
Grafico dell’argento USD luglio-agosto 2014
Fonte: Bloomberg Bloomberg
Anche il platino e il palladio sono finiti sotto tiro e la posizione apparentemente invincibile che il palladio deteneva ai livelli di USD870-880 è infine capitolata ed è scesa fino al supporto di USD840 prima di mostrare segni di ripresa. Anche in questo caso, le posizioni sui futures nei mercati statunitensi sembrano essere i principali fattori trainanti, piuttosto che i mercati interbancari o gli Exchange Traded Funds (ETF). Le posizioni speculative sembrano oscillare da lunghe a corte e viceversa a seconda dei capricci. Con la mancanza di volume tipica di questo periodo dell’anno nell’emisfero settentrionale, l’impatto sui prezzi può essere molto forte.
I discorsi generici su Calpers (l’enorme fondo pensionistico californiano) che avrebbe ripensato la sua posizione lunga nel settore delle materie prime, non hanno ispirato fiducia in mercati già in difficoltà, in un contesto che realisticamente avrebbe dovuto vederli ben remunerati e generalmente vivaci.
Tutti questi mercati sono sotto pressione per trovare un supporto ai livelli attuali e il risultato finale potrebbe essere un consolidamento all’interno degli intervalli attualmente definiti in attesa di una direzione da parte di ulteriori notizie o del ritorno degli attori del mercato più ampio nell’ultima parte di settembre.
Grafico del platino USD luglio-agosto 2014
Fonte: Bloomberg Bloomberg
Grafico Palladio USD luglio-agosto 2014
Fonte: Bloomberg Bloomberg
Scritto da Mike Ward. Apparso per la prima volta su Jewellery World Magazine edizione agosto 2014.