Au retour des vacances d’été, début septembre, les traders et les fonds spéculatifs n’ont pas tardé à exprimer leur intention de vendre tous les métaux précieux et de tester tous les niveaux de soutien significatifs qu’ils pouvaient trouver.
L’or a tenté de trouver un support jusqu’en bas et les acheteurs chinois ont fait de leur mieux pour le maintenir durant leur session mais la pression vendeuse était trop forte (en particulier dans le fuseau horaire de New York).
Une fois que l’or s’est négocié aux alentours de 1200 USD, le test de l’ancien niveau de soutien à 1180 USD était presque inévitable. Cependant, comme le métal jaune l’a déjà fait à deux reprises, les acheteurs et les chasseurs de bonnes affaires ont été suffisamment nombreux pour faire changer d’avis les vendeurs. Avec des chiffres économiques plus sombres en provenance des Etats-Unis et la faiblesse du dollar qui l’accompagne, ainsi qu’un certain recul sur le calendrier des hausses possibles des taux d’intérêt, certains vendeurs à découvert ont été contraints de se couvrir et ont poussé le métal à augmenter de 50 USD/oz en un temps relativement court.
Il reste à déterminer si le triple plancher à 1 180 USD créé à partir des creux observés en juin et décembre de l’année dernière et le récent test de ce mois-ci suffisent à remettre l’or dans un état d’esprit haussier. La fin du mois de décembre et le début du mois de janvier seront probablement la période cruciale pour voir comment ce scénario se déroule.
L’USD1243.00 est probablement le prochain niveau critique que l’or doit franchir à la hausse pour confirmer la poursuite du récent sentiment haussier.
L’argent a également été durement touché au début du mois et a eu du mal à se rétablir tout au long du mois de septembre et en octobre. Le ratio or-argent a atteint plus de 1:71, son plus haut niveau depuis avril 2009. L’argent a tenté de dépasser l’or pendant les hausses, mais il semble avoir été bien accueilli dans son élan vers le haut. Il est intéressant de noter que l’argent physique pour une livraison rapide semble être relativement rare et que certains des “amis de l’argent” essaient certainement d’augmenter leurs positions longues à ces niveaux inférieurs.
Il semble qu’il s’agisse maintenant d’une bataille entre les vendeurs à découvert sur papier et les acheteurs physiques, et le résultat de la bataille sur l’or dictera probablement qui gagnera cette bataille sur l’argent également.
Le palladium a franchi tous ses supports à court terme, y compris le niveau critique de 830 USD, laissant les détenteurs de positions longues dans l’embarras pour déterminer le prochain point d’achat raisonnable. Ceci dit, ces détenteurs de positions n’ont pas capitulé mais ont plutôt continué à augmenter leurs avoirs (augmentant la position spéculative longue nette dans les contrats à terme NYMEX de 61 000 onces). L’or a trouvé son équilibre en même temps que l’or, mais le niveau de 810 USD semble avoir remplacé le niveau de 910 USD comme résistance pour tout rallye.
Les statistiques toujours anémiques (mais en légère amélioration) de la Chine soulèvent la question de l’augmentation de la demande de voitures et, par voie de conséquence, de la demande de palladium. Il semble toutefois que l’approvisionnement en palladium soit encore quelque peu perturbé par la poursuite du conflit entre la Russie et l’Ukraine et le point d’interrogation inhérent à l’approvisionnement en raison des sanctions qui sont mises en place.
Le platine n’a pas été épargné par la destruction en bloc du marché des métaux précieux, mais une fois de plus, les détenteurs actuels de positions longues (à l’exception du TOCOM) n’ont pas bronché et ont semblé chercher à compléter leurs positions aux niveaux inférieurs. Les consommateurs ont profité de l’occasion pour couvrir une partie de leurs besoins d’achat pour les prochains temps et ont également apporté leur soutien.
Notamment, le ratio or/platine est revenu à un niveau proche de 1:1, un scénario qui n’avait pas été observé depuis la fin du mois de décembre de l’année dernière.
Écrit par Mike Ward. Paru pour la première fois dans le magazine Jewellery World, édition de septembre 2014.
