Die Verwerfungen an den Märkten und die volatilen Handelsbedingungen haben sich im August unvermindert fortgesetzt. Der Goldpreis wurde hauptsächlich aufgrund der relativen Stärke (oder Schwäche) des USD und der Entwicklung der langfristigen Zinssätze als Indikator für die Wahrscheinlichkeit der ersten Zinserhöhung der Fed seit über 8 Jahren gehandelt. Die Feindseligkeiten zwischen Russland und der Ukraine und die anhaltende Eskalation der Rhetorik und sogar einige direkte Aktionen der USA im Irak haben sich ebenfalls nur kurzfristig auf die Preise ausgewirkt. Insgesamt scheint sich der Markt also in einer nervösen Spanne zwischen USD 1275 und USD 1330 einzupendeln.
USD Gold Chart Juli – Aug 2014
Quelle: Bloomberg
Silber hat einen Großteil seiner spekulativen Gewinne von Ende Juni und Anfang Juli wieder abgegeben, und das Gold/Silber-Verhältnis hat sich wieder auf ein üblicheres Mittelmaß von etwa 65,50:1 eingependelt. Nachdem heftige Gewinnmitnahmen einsetzten (insbesondere bei den US-Futures-Kontrakten), konnte sich der Silberpreis kaum mehr erholen, auch wenn Gold während einiger Sitzungen in New York zweistellig zulegte.
USD Silber Chart Juli – Aug 2014
Quelle: Bloomberg
Platin und sogar Palladium gerieten ebenfalls unter Beschuss. Die scheinbar unbesiegbare Position, die Palladium bei 870-880 USD innehatte, kapitulierte schließlich und es fiel auf die Unterstützung bei 840 USD, bevor es Anzeichen einer Erholung zeigte. Auch hier scheinen die Futures-Positionen an den US-Märkten die Haupttreiber zu sein und nicht die Interbankenmärkte oder die börsengehandelten Fonds (ETFs). Die spekulativen Positionen wechseln scheinbar aus einer Laune heraus von Long zu Short und wieder zurück. Angesichts des fehlenden Volumens, das für diese Jahreszeit in der nördlichen Hemisphäre immer typisch ist, können die Auswirkungen auf die Kurse ziemlich stark sein.
Das allgemeine Gerede darüber, dass Calpers (der riesige kalifornische Pensionsfonds) angeblich seine Long-Position im Rohstoffbereich überdenkt, trug nicht dazu bei, das Vertrauen in die Märkte zu stärken, die sich in einem Umfeld, in dem sie realistischerweise gut bewertet sein sollten, ohnehin schon abmühten und allgemein lebhaft waren.
Alle diese Märkte stehen unter dem Druck, auf den aktuellen Niveaus Unterstützung zu finden, und das Endergebnis könnte eine Konsolidierung innerhalb der derzeit definierten Bandbreiten sein, in Erwartung weiterer Nachrichten oder wenn die breiteren Marktteilnehmer in der zweiten Septemberhälfte zurückkehren.
USD Platin Chart Juli – Aug 2014
Quelle: Bloomberg
USD Palladium Chart Juli – Aug 2014
Quelle: Bloomberg
Geschrieben von Mike Ward. Zuerst erschienen in Jewellery World Magazine August Ausgabe 2014.
